Witamy w Dubaju: Mniej turystów, plaże pokryte plamami ropy i mnóstwo wody, ale w ciężarówkach.
- Larry C. Johnson uncutnews-ch/willkommen-in-dubai-weniger-touristen-oelverschmierte-straende-und-wasser-in-lastwagenladungen
Napisane przez Larry’ego C. Johnsona
Zanim zagłębimy się w najnowszą analizę Karla Millera, krótki komentarz na temat zaskakującego zwycięstwa prezydenta Luli w niedawno zakończonych wyborach prezydenckich w Brazylii. Rynki bukmacherskie sprzyjały Bolsonaro, a wiele osób straciło pieniądze, obstawiając go (choć bukmacherzy są zachwyceni). Zwycięstwo Luli oznacza, że BRICS pozostaje nienaruszone, a Donald Trump poniósł porażkę.
Czy to zapowiedź tego, co czeka Trumpa 3 listopada?
Teraz przejdźmy do Karla Millera.
====================================================
Przez dwie dekady Zjednoczone Emiraty Arabskie sprzedawały światu fantazję: oazę szklanych wieżowców, basenów bez krawędzi i złota w strefie wolnocłowej, spokojnie unoszącą się nad chaosem Bliskiego Wschodu. „Zarezerwuj swój przystanek”, głosiły reklamy. „Tu nigdy nic złego się nie dzieje”.
Najnowsza ocena gospodarki Zjednoczonych Emiratów Arabskich autorstwa Karla Millera z 25 października brzmi jak opinia klienta, którego obietnice z broszury okazały się bezpodstawne. Jedna gwiazdka. Mniej gości niż w reklamie. Plaża zamknięta z powodu ropy naftowej. Prosimy zabrać własną wodę.
Gdzie się wszyscy podziali?
Zacznijmy od turystów, a raczej ich braku. Od stycznia do sierpnia Dubaj odnotował 6,97 miliona zagranicznych gości nocujących w Dubaju. W tym samym okresie ubiegłego roku liczba ta wyniosła 12,54 miliona. To o 5,57 miliona mniej wizyt, co stanowi spadek o 44 procent. Okazuje się, że „bycie w zasięgu irańskich dronów” nie jest szczególnie atrakcyjnym argumentem reklamowym w broszurach turystycznych.
Hotele to zauważyły. Średnie obłożenie spadło o około 30 procent w pierwszej połowie roku w porównaniu z rokiem poprzednim, a ceny pokoi spadły o 7 procent. Łącznie zmniejszyło to przychody z pokoju o około 35 procent. Międzynarodowy Port Lotniczy w Dubaju, który lubi nazywać się największym na świecie węzłem komunikacyjnym dla pasażerów międzynarodowych, obsłużył w pierwszej połowie roku 31,5 miliona pasażerów, co oznacza spadek o 31 procent. Przewozy towarowe spadły o 29 procent. Ten niegdyś globalny węzeł komunikacyjny stał się miejscem, do którego ludzie po prostu przelatują.
Trzeba przyznać, że nastąpiło ożywienie. Obłożenie hoteli wzrosło z marnych 36 procent w marcu do 66 procent w sierpniu. Potem ropa zaczęła wylewać się na brzeg.
Fale wzywają – i są czarne.
W tym miesiącu Zjednoczone Emiraty Arabskie zamknęły plaże Umm al-Kajwajn po tym, jak wyciek ropy o powierzchni ponad 150 kilometrów kwadratowych, prawdopodobnie pochodzący z supertankowca uderzonego 9 października, został wyrzucony na brzeg. Do rybaków zaapelowano o unikanie kontaktu z wodą. Rząd zapewnił mieszkańców, że zapach nie stanowi zagrożenia dla zdrowia – dokładnie to, czego oczekujesz od miejsca, w którym spędzasz wakacje.
Miller podkreśla, że akcja oczyszczania nie jest wydarzeniem jednorazowym. Ropa osadza się w osadach, wsiąka w namorzyny i powraca wraz z przypływem. Nabywcy owoców morza szukają innych dostawców. Operatorzy marin szorują kadłuby statków.
Turyści, którzy widzą zdjęcia plaż pokrytych ropą, zamiast tego rezerwują pobyt w Tajlandii. Zakończenie akcji oczyszczania, jak zauważa sucho, nie przyciągnie klientów.
Prawdziwy problem: woda
A teraz coś, co powinno sprawić, że Książę Abu Zabi wybuchnie potem – i to nie tylko z powodu upału. Umm Al Quwain to nie tylko plaża. To siedziba zakładu odsalania wody NAQA’A o nominalnej wydajności 150 milionów galonów imperialnych dziennie, czyli około 682 milionów litrów. Według Millera, ta pojedyncza instalacja odpowiada za ponad trzy czwarte mocy odsalania Etihad Water and Electricity, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej dla północnych emiratów. W samym Dubaju kompleks Jebel Ali zaopatruje około 88 procent mocy odsalania emiratu. Okazuje się, że ZEA dywersyfikuje swój portfel inwestycyjny, ale nie wodę pitną.
Omówiłem to w poprzednim poście, ale warto to powtórzyć. Zakłady odsalania potrzebują jednej prostej rzeczy: czystej wody morskiej. Jeśli ropa dotrze do punktu poboru wody, operatorzy muszą zmniejszyć produkcję lub wyłączyć zakład, aby chronić filtry i membrany. Miller przedstawia hipotetyczny – podkreślam hipotetyczny – scenariusz, w którym dostawy NAQA’A zostaną zmniejszone o 50 procent. Spowodowałoby to utratę około 341 milionów litrów wody pitnej dziennie. W ciągu tygodnia dałoby to 2,4 miliarda litrów.
Nie martwcie się, mówią optymiści. Dowieziemy ją cysternami. Miller również to uwzględnił. Aby uzupełnić utraconą wodę 30-metrowymi cysternami, potrzebnych byłoby 11 365 w pełni załadowanych dostaw dziennie, nie licząc kursów powrotnych w celu uzupełnienia zapasów. Wyobraźcie sobie jedenaście tysięcy cystern z wodą przemierzających ulice północnych Emiratów każdego dnia w letnim upale. To rozwiązanie jest mniej więcej tak samo przydatne, jak próba wypompowania wody z Titanica filiżanką.
A co z rezerwami awaryjnymi? Obiekty w Fudżajrze nad Zatoką Omańską mogą pompować wodę w głąb lądu, ale Fudżajra ma własne problemy z ropą i jest również narażona na ataki ze strony Iranu. Strategiczne rezerwy w Liwie mają na celu dostarczanie około 182 milionów litrów wody dziennie w sytuacjach awaryjnych – to użyteczne źródło, które, według scenariusza Millera, pokryłoby około połowę niedoboru NAQA’A. Jak mówi, posiadanie dużego zbiornika w jakimś miejscu nie oznacza, że można wystarczająco szybko wydobywać wodę lub transportować ją tam, gdzie ludzie są spragnieni.
Rachunek hotelowy
Miller stworzył również prosty model pokazujący, co dzieje się z ośrodkiem wypoczynkowym z 1000 pokojami, gdy goście nie przyjeżdżają. Weźmy hotel, który normalnie działa przy 70% obłożeniu i pobiera 1000 AED za noc. Obniża cenę do 800 AED, aby przyciągnąć gości, ale nadal pozostaje w 90% pusty. Dodaj do tego 10 milionów AED w gotówce. Uwzględniając koszty stałe i obsługę zadłużenia, te pieniądze rozchodzą się w ciągu około 37 dni. Jeśli doliczymy milion dirhamów miesięcznie na dostawę wody i sprzątanie plaży, zostaje około miesiąca.
Dla wyjaśnienia: Miller podkreśla, że wskaźnik pustostanów na poziomie 90% to test warunków skrajnych, a nie średnia mierzona dla całych Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Jednak test warunków skrajnych ilustruje tę tezę. Przy obniżonej cenie hotel musi obsadzić około 56% swoich pokoi, aby osiągnąć próg rentowności na podstawie przepływów pieniężnych. Jeszcze w marcu rzeczywisty wskaźnik obłożenia w Dubaju wynosił 36%. Gdzieś tam, właściciel hotelu rozmawia właśnie przez telefon ze swoim bankierem, ćwicząc zwrot „wakacje kredytowe”.
Konsekwencje nie ograniczają się do hotelu. Opóźnienia w płatnościach rozprzestrzeniają się w dół łańcucha dostaw, obejmując pralnie, dostawców żywności, taksówkarzy i wykonawców. Model nieruchomości Millera pokazuje, że 25-procentowy spadek dochodów, w połączeniu z inwestorami żądającymi 7-procentowego zwrotu zamiast 6-procentowego, zmniejsza wartość nieruchomości generującej dochód o około 36 procent. To nie jest katastrofa. Ale to wystarczy, aby każda rozmowa o refinansowaniu w Dubaju stała się wyjątkowo nieprzyjemna.
Centrum, które nie może zagwarantować terminowej dostawy
No i jest jeszcze handel. ZEA nie tylko sprzedają towary. Sprzedają szybkość i niezawodność, obietnicę, że kontener dotrze na czas. Kiedy statki muszą unikać dronów i wycieków ropy, ta obietnica staje się kosztowna. Miller oblicza, że 30-dniowe opóźnienie w dostawie zapasów o wartości 10 milionów dolarów, finansowanych 12%, kosztuje około 99 000 dolarów samych odsetek. To mniej więcej jedna piąta typowego zysku brutto, jaki traci przedsiębiorca, zanim jeszcze jeden karton się zepsuje. Jeśli zdarzy się to kilka razy, klienci zaczynają przekierowywać swój ładunek gdzie indziej. Gdy znajdą niezawodną alternatywę, rzadko wracają.
Gospodarka mirażu
Miller nie przewiduje upadku Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Wyraźnie stwierdza, że Emiraty zachowują swoje atuty, że niektóre firmy przemysłowe i logistyczne pozostają odporne, a najgorszy scenariusz – jednoczesne przerwanie dostaw wody na obu wybrzeżach – jest ewentualną sytuacją, która jeszcze się nie ziściła. Jednak jego scenariusz planowania centralnego zakłada „przedłużające się zakłócenia”, co powinno niepokoić wszystkich, którym powiedziano, że ta wojna będzie krótka, a jej koszty poniesie Iran.
ZEA zbudowały prosperującą gospodarkę, opierając się na trzech założeniach: że turyści będą nadal przyjeżdżać, statki będą nadal pływać, a morze będzie nadal dostarczać słodką wodę.
Teraz wszystkie trzy założenia zależą od tego, czy kolejny pocisk nie trafi w kolejny tankowiec w pobliżu kolejnego punktu poboru wody. Kolejna runda amerykańskich i izraelskich ataków na Iran wywoła kolejną falę irańskich represji, a Zatoka Perska już pokazała, gdzie skończy rachunek.
Ale spójrzmy na to z jasnej strony. Plaże nie są zatłoczone, hotele mają mnóstwo wolnych pokoi, a widok płonących tankowców na wodzie jest spektakularny. Wystarczy zabrać własną wodę.